经济纵横
2019年第05期（总第221期）
基于SWOT分析我国证券公司国际化发展的研究
——以海通证券为例
吴锦栋
（安徽财经大学，安徽蚌埠233000）
摘要：伴随世界经济全球化趋势的日益明显和我国经济的飞速发展，我国证券公司也在逐步尝试走出国门，进行国际化地经营管理。而海通证券作为券商的代表企业之一，已在国际化经营方面积累了了许多经验，具备向全球经营迈进的实力。对此，本文将利用SWOT分析进一步探讨我国证券公司国际化发展的潜在机会和优化路径。关键词：海通证券；国际化研究；SWOT分析；优化战略全球化日益发展，大型公司在世界当中逐渐出现。发达国家和发展中国家都开始业务全球化的布局工作。随着中国的改革开放的深化，资本市场日益开放，海外投行在我国分享经济发展的机会。我国的券商感受到莫大的压力。在欧债危机和金融危机的影响下，国外投行逐步缩减海外分支机构。我国的券商应该把握住这个发展的机遇。本文运用基本分析法和SWOT分析法系统分析了海通证券以及证券公司行业的发展状况，并制定了相应的策略，以此来给我国证券公司国家化发展的启示。一、海通证券基本分析（一）宏观经济分析随着人民币被纳入特别提款权，我国资本市场不断开放，国内外的投资者和筹资者给证券行业带来了更多的发展机会。资产证券化为我国证券行业带来了发展机会。房地产去库存问题也使得资产证券化的问题得到了重视，从而使得争取证券行业的发展充满了机遇。并且随着存贷款利率上下限的放开，利率市场化已经成为我国的趋势，这意味着我国证券行业将不可避免地受到利率波动风险。其次，我国证券公司的利润空间也被互联网金融所压缩，传统证券公司在宏观经济运行中的地位逐渐受到了威胁。（二）行业分析以下五家证券公司的总资产在2013-2015年间不断增长，在2016年有了短暂的回落后，2017年重新恢复增长。这五年间，这五家公司的总资产不断增长，并且以海通证券为龙头，海通证券增长迅猛。二、海通证券国际化发展SWOT分析析法，该文采用SWOT分析法剖析了海通证券国际化的发展状况以及其内外部条件。以此整合和分析海通证券国际发展的优劣势及其现存的机遇和挑战。（一）优势（S）：业务多元化发展，差异化优势突出周年。海通证券如今以建设百年老店为核心逐步推动公司的2018年正是改革开放四十年，也正是海通证券成立的三十SWOT分析是一种被普及应用于战略管理中的一种战略分仅有一家从未改名且没有被资本化、从没有被重组的证券公司。该公司掌握多个业务领域的金融服务集团，也在发展过程中渐渐改善其布局和综合金融服务能力，综合金融平台具有较强的规模优势和交叉销售的业务能力，各业务线资源的协同能力较为突出。同时海通证券公司的国际业务的时间较早，自2009年以来，逐步把海通国际和葡萄牙的圣灵投资银行（海通银行）收购。如今国际业务已经上升为公司的重要收入源头，其对总收入的成就远高于同行。海通证券集团布局完善，国际业务比重远高于同业，业务特点突出显著，多元化的业务发展价值愈显突出且使得盈利渠道不断扩大。（二）劣势（W）：业务结构发展不均衡首先，外国客户仍然等待开发。海通证券的主要客户群仍然是中国公司或在中国拥有主要业务的公司，而将来对于外国公司的开发潜力无限。这主要是源自于外国公司一般与国际证券公司有长期合作，海通证券的品牌优势还没有确立并扩散，在与外国公司开展业务的过程中困难重重，未来在国际业务的拓宽方面仍存在许多隐性的障碍。其次，还需要积累专业经验。与拥有数百年历史的大型国际投资银行相比，海通证券起步较晚，大型投资银行与国际大型投资银行在专业人才和金融产品创新能力方面具有一定的距离。对于海通证券而言，随着业务品种的增多和业务范围的拓宽，怎样妥当地配置较少内部资源，充分地运用外部资源，减少投入的资金，提升投入产出的比重，实现国际经营规模化经济模式的形成。此外，海通证券在金融服务浮动性和海外竞争力等多个层面处在不利的位置，一些业务不能排在全球排名的靠前，海通证券没有太多的国际大型证券交易，相比高盛（Gold⁃manSachs）和摩根士丹利（MorganStanley）等国际知名投资银行大，以至于成为全球控股集团。这些国际大型投资银行拥有先进的国际发展战略，在特定业务方面积攒了许多宝贵的经验，这些海通证券都需要学习。（三）机遇（O）：市场环境转变，人民币国际化自2012年来中国证券监督管理委员会日渐地放松了对证券业的监管，从行业维护到致力于开放更加多元化，倡导积极创新和倡导行业的主动竞争生态。具体的改变如下，外国证券利用整合海外并购机会并将其融入当地市场，变得越来越强良性发展，并致力于将公司打造成一个金融服务集团，现如今拥有四大核心业务即网上证券、理财证券、中小企业证券和机构业务证券。在我国证券的发展进程里，海通证券也是难得的148纳税Taxpaying
公司将合资证券公司的持股限额改为49％，中国中止了IPO审慎监管标准，只要符合相关要求的公司就能够选择在国内或海外市场上市，同时放大对外商投资证券公司持股比重的限定，如此可以推进国外国证券公司的准入以此推动国内证券公司学习和推动国内证券公司的改革。资本的自由流动促进了证券公司的运营，公司的运营也为证券公司的国际化发展给予了一定的机遇。随着全球资本市场的日渐整合统一，国际业务的进一步拓宽是海通证券的必由之路。伴随我国人民币国际化进程的推进，中国金融机构在全球经济纵横
型的大势所趋，是海通证券的必然选择。作为中国证券公司国际化运作的先行者，但是面对经济全球化和日益激烈的竞争环境，笔者对此提出的一些对策建议，希冀改善当前海通证券的不平衡业务结构，塑造一些专注国际投资企业形象，以期能为海通证券未来国际化经营发展提供一定的帮助。参考文献［1］杨君.证券公司从通道商向资本中介商的转型分析［J］.鸡西大学学报，2016（1）.［2］张运玲，熊园，雷俊.我国证券公司业务变迁与发展趋势分资本市场的竞争力大幅度地提升。如今人民币正在从国际贸易结算货币转变为国际投资货币，所以国内证券公司的国际业务发展潜力十分被看好。人民币国际化对中国证券公司的国际化具有拉动的作用，将来将会有越来越多的本地证券公司走出去，海通证券也务必要抓住人民币国际化的时代潮流，加快海外分销进程，寻求人民币国际化带来的“国际机遇”。（四）威胁（T）：外资证券公司带来的挑战，风险管理难度加大首先，在国际跨境并购项目中，担任财务顾问的证券公司必须具备市场专业性。目前，有关于中国公司的跨境并购项目需要报中国监管部门批准。因此海通证券比较擅于此类合规项目，但不能熟知国际制度规范。这种分歧是由于中国和国际相关制度要求的不统一造成的。其次，中国与海外的法律法规和会计准则不同。在并购项目中互相审查会花费很多的时间，并还隐含着一定的技术阻碍。海通证券现在拥有一些小规模低资本的项目，缺乏专业的跨境并购项目经验。为消除上述技术阻碍，一般会寻找海外金融机构进行联合，从而使得海通证券自身收入减少。一个证券公司希望从事跨境并购业务，就应该拥有系统的综合研究能力和发达的海络。从这个角度与国外证券公司比较，海通证券与之差距甚远。三、海通证券国际化发展优化战略（一）业务国际化首先，海通证券应全面地认知到依托传统经纪业务模式的弊端，积极地将业务拓展到其他业务领域，实现收入来源的多渠道化。海通证券必须要具备识别市场趋势的能力，并首要地评估具有高增长前景的新业务。其次，随着金融自由化的进程不断推进，海通证券不仅重视专业技术水平的提高，而且注重企业的革新活力。源源不断的自主创新活力不单单可以为海通证券带来丰富的经济效益，还可以提升海通证券的市场竞争实力。（二）品牌国际化如今海通证券的优势在于“中国基因”，海通证券应深化与在中国的公司直接的联合。随着愈来愈多中国公司“走出去”，不管是并购还是海外投资，海通证券与公司的合作将对推动品牌影响力发挥作用。最后，海通证券应注重在国际资本市场上保持优质的品牌形象，以客户利益为重点。海通证券应重视危机公关的做法，当出现紧急情况时，应快速地给出回应以此为客户留下负责以及专业性强的企业形象。四、结语中国逐步走向世界舞台的中心，证券公司实现国际经营转析［J］.海南大学学报（人文社会科学版），2015（1）.3］周爱华.中信证券战略转型布局之资本中介业务［J］.市场周刊（理论研究）,2015（5）.4］戈宏.我国证券公司国际化的改革思路和具体措施［J］.金融论坛,2015（10）.5］李颖.证券公司应对国际化策略研究［J］.商业经济,2015（24）.149［［［