一、自觉遵循货币流通规律，运用恰当的货币，使货币流通与商品流通相适应，既防通货膨胀，又防通货紧缩
马克思在阐明货币流通规律在商品流通中的普遍适用性时曾经指出：“我们阐明的关于商品流通中流通货币量的所有规律，决不会因为生产过程的资本主义性质而发生变化。”我国社会主义市场经济发展的实践又证明了商品流通中的流通货币量的所有规律，也决不会因为生产过程的社会主义性质而发生变化，违背这一客观经济规律，就要受到经济规律的惩罚，引发经济的波动。货币能否在社会再生产各环节上发挥有利于社会主义市场经济建设的作用，最重要的是上要有正确的货币，使货币的发行符合客观上经济和建设发展的需要。为此，货币当局必需自觉遵循货币流通规律，以商品流通的客观需要为依据，严格控制货币发行，调节市场供给和需求，保持货币流通与社会商品可供量的大体平衡。
二、提高社会货币化程度，推进利率市场化改革，运用利率杠杆宏观经济
由于货币是生产要素组合的第一推动力，如果一国货币化比重越低，则该国经济越呈现出“自然经济”和“物物交换”的原始状态，是经济不发达的重要标志。发展社会主义市场经济，促进国民经济的持续稳定快速发展，必须自觉地发挥和运用货币媒介商品流通和加速经济发展的作用，不断提高货币化水平，推动社会主义经济的市场化建设。
同时，为了提高货币资金的使用效率，推进和信贷资金经营方式转变，必须坚持马克思的利息，实施利率自由化改革。实践证明，资金供给制是制约我国金融和信贷资金经营方式转变的关键因素，也是导致信贷资金使用效益下滑和金融宏观效果波动的重要原因。因此，只有使利率真正成为资金供求关系的信号，成为制约企业融资行为和经营管理行为的重要因素，才能改变目前资金供给的软约束状况。
马克思是以社会总产品为出发点，研究社会总产品的价值补偿和物质补偿问题的。因此，马克思的总供求均衡理论，即包括总量均衡，各种价值形式的供求均衡，也包括结构均衡，各种物质产品的供求均衡，即各个社会生产部门之间保持一定的比例关系。历史证明，片面强调第一部类的优先发展战略使生产失去了内在动力，并成为经济发展的“瓶颈”约束部类。因此，在两大部类相互关系和相互比例问题上，必须注意调整产业结构，促进产业结构合理化，大力加强第一产业，调整和提高第二产业，积极发展第三产业，实现比例协调的高质量发展。
四、合理和规范发展虚拟经济，抑制虚拟经济过度发展造成的经济泡沫，有效防范和化解金融危机，推进虚拟经济与实体经济的高层次结合
在马克思关于实体经济与虚拟经济的论述中，信用无疑是当代社会生产的重要物质条件，但它是把双刃剑，是使危机从可能性向现实性转化的中介，在没有信用的简单商品经济中，危机仅仅是可能性而已，在信用发达的资本主义制度中，信用以各种形式支持着生产无限扩大的趋势，同时又在流通领域制造各种虚假的市场繁荣加强生产的这种扩大趋势。当生产与社会需求的脱节走到极端时，又首当其中，引发危机。马克思是对信用这一危机传导机制做出最详细论述的人，他的论述对我国当前宏观经济理论的构建至少有如下启示：第一，既然信用是危机重要的传导机制，银行信用又是现代信用的主要部分，金融就应在宏观中占有重要的位置，它对于保证宏观经济的平衡有重要作用。第二，在经济日趋国际化和世界经济日趋一体化的今天，鉴于我国市场化改革的广度和深度尚需加深，特别是金融体系还很不完善，要采取渐进式的金融开放策略。第三，虚拟经济的发展要以实体经济为基础，防止脱离实体经济盲目扩张的现象。
关键词：金融经济；不稳定；审慎监管；问题探讨；策略研究
从当下全球经济发展的形势看，要想解决金融经济体系中的风险隐患，就应该结合金融不稳定的实际状态，对宏观审慎监管研究进行深入的研究。
一、金融不稳定与宏观审慎监管研究的意义
宏观经济不仅是我国国民经济的总和，也是我国社会经济发展状态的实质性表现，而金融稳定作为保持我国宏观经济顺利发展的关键，对我国社会经济收入情况的影响是十分巨大的。在这样复杂多变的经济发展形势下，要想保证我国金融经济市场发展的稳定性，针对我国大型金融经济机构开展审慎监管活动具有一定的实践意义，具体内容如下：
1.保证我国社会经济收入的稳定性。近几年来我国社会经济的快速进步，促进了我国金融经济发展的规模，促使我国金融经济向全球化领域发展，进而提高了我国金融经济发展的波动性和风险性。在这样的情况下，对我国大型的资金机构进行宏观上的审慎监管，加强了对金融资金的控制能力，在一定程度上避免了超出成本现象的发生，降低了金融经济快速发展带来的影响，以及金融经济债务危机事件发生的概率。
2.宏观审慎监管能够及时发现金融经济发展过程中的风险。在我国经济社会发展早期，一直主张微观审慎监管制度，但是微观审慎监管制度只能在金融经济处于饱和状态时发挥作用，不能对金融经济发展进行细节上的管理，致使经济风险积聚在金融经济体系中。。
二、金融不稳定与宏观审慎监管研究的问题
1.研究方法落后
从金融不稳定与宏观审慎监管研究的现状看，相关学者在实际研究的过程中，过于依赖金融经济不稳定理论，忽视了对现代化金融经济发展特征的影响，致使大量先进的计算原理和技术测量设备得不到有效的利用。目前大多数研究学者已经认识到了研究过程中的问题，并针对现有研究方法应用漏洞进行了思考，改变了原有的研究角度，注重对现代金融经济市场发展形势的梳理，但是在实际研究的过程中，缺少可靠性数据的支持，与此同时受金融经济与宏观审慎监管制度框架的影响，约束了研究理论应用的空间，继而降低了金融不稳定与宏观审慎监管的研究效率，所以无法对我国宏观审慎监管制度的执行提出建议。
2.理论与实践脱离
要想取得超出预想的金融不稳定与宏观审慎监管的研究成果，就应该以我国金融经济市场发展现状为研究的基本，在进行大量的理论研究之后，通过实际数据的收集与实践，结合宏观审慎监管发挥的实际效力，对研究成果进行检验和修正，进而保证研究结果的准确性和有效性。但是我国研究学者在研究的过程中，普遍存在重理论研究而轻实践验证的问题，致使研究内容过于空洞乏味，在实际应用的过程中，在一定程度上缺少针对性，无法适应当下金融经济变化快，形式复杂的特点，在解决金融经济风险爆发问题时，执行效力低下，不能有效的环节风险带来的冲击。
3.研究视角狭窄
我国学者在进行宏观审慎监管研究时，将金融不稳定作为研究过程中唯一的入手点，制定相应的研究计划，确定整个研究的重点目标，这种方法研究视角过于狭窄，在研究过程中要求所有原理与宏观审慎监管进行配合，研究的内容不够全面，致使研究结果在实际应用的过程中，只能解决固定形式的问题，不能从根本上保证金融不稳定与宏观审慎监管研究的有效性。
三、金融不稳定与宏观审慎监管研究的策略
1.提升宏观审慎监管的内涵
宏观审慎监管是防范金融风险堆积爆发的有效手段，主要的应用对象是的资金机构，在实际应用的过程中，对相关机构的资金体系进行系统性的管理和维护，进而保证企业资金的流动性和应用有效性，与此同时宏观审慎监管能够及时发现企业面临的资金风险，在最短的时间之内总结风险的特点和发生的原因，并对风险的危害程度进行评价，制定有效的解决措施，避免金融经济风险连锁损害现象的发生。在此基础上为了进一步提高宏观审慎监管的执行效力，可以加强风险评估的全面性和有效范围，以当下金融经济市场的发展要求为基本，制定可控的发展目标，保证企业发展的合理性，为维持金融经济市场秩序提供良好的条件，继而提高金融经济市场整体的稳定性，以及金融经济市场应对风险冲击的能力。
2.扩展理论研究的视角
著名经济学者凯恩斯说过，要想保持社会经济的稳定增长，与其以整个经济组织为大背景对投资形式进行研究，不如从最基本的层面入手，观察社会经济投资集中处理的情况。金融不稳定现象的发生受多方面因素的影响，要想保证金融不稳定与宏观审慎监管研究的全面性，在实际研究的过程中，就应该摆脱传统理论原理的束缚，应用凯恩斯研究理论，从宏观审慎监管的角度出发，以金融不稳定发生周期规律研究数据为基础，在对整个金融经济市场形势进行分析的同时，注重对我国就业率和失业率现象的研究。从细节出发，研究社会经济的实质性属性，观察宏观审慎监管的应用情况，了解宏观审慎监管的应用与我国社会经济推动力之间的关系，考虑社会经济发展过程中的薄弱点，继而确定保证金融稳定的最小资产安全系数。
3.以金融经济不稳定发生规律为研究重点
经过多年的实践研究之后发现，金融经济不稳定具有一定的发生规律，金融经济风险爆发危害程度也有一定的作用机理，针对这样的情况，要想保证我国社会经济发展的稳定性，就应该把金融经济不稳定发生规律作为研究的重点，加强对我国社会经济对外开放的管理，保持我国社会经济发展的灵活性和张力，继而为有效防范金融风险的积聚和爆发奠定基础。首先对国际经济的发展现状进行研究，预测国际金融经济发展的大方向，对本国货币的价值进行适当的调整，保证我国社会经济发展与国际经济发展之间的和谐关系。然后对我国大型资金机构进行监管，放宽相关经济发展要求，加强投资与生产之间关系的同时，放大投资与生产之间的波动，继而对我国金融经济市场的衰落和繁荣进行，继而提高金融经济发展的适用性。。
4.确保宏观审慎监管框架的合理性
宏观审慎监管与传统的经济监管机制都不同，体现了现代化经济发展特性的同时，展现了宏观角度的全面性，除此之外传统的经济监管机制作用，主要依靠先进的测量工具来实现，而宏观审慎监管机制建立在相应的框架上，通过多种预测系统与经济的结合应用，确定宏观审慎监管的重点内容，分析金融不稳定发生的作用机理和循环性周期。所以要想发挥宏观审慎监管制度的最大效力，首先要保证宏观审慎监管框架的合理性，确保框架系统形式与宏观审慎监管制度要求相符，然后对宏观审慎监管制度的测量度进行检查，从时间和横断面的角度入手，判断观审慎监管制度是否具备二维测度的条件。
四、结论
通过上文的叙述我们能够发现，在经过几轮金融监管改革之后，我国确定了观审慎监管制度形式，与此同时根据观审慎监管制度的具体要求，制定了一系列相关法律策略，并要求研究学者扩展理论视角，以金融经济不稳定发生规律为研究重点，实现提升宏观审慎监管的内涵的目标。
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经济学中虽然充满了模型和数学，但还谈不上是一门精密的科学。即使经济学如此不精确，宏观经济在应对经济形势的变化时，依旧可以发挥很大作用。例如，当面对总需求不足时，使用财政货币进行刺激通常会取得效果；当面对石油涨价等供给冲击时，使用减税等供给面措施也能奏效。一个由总需求曲线和总供给曲线组成的简单宏观经济模型，对整个宏观经济的制定而言，依旧能带来重要启示。
美联储和欧洲央行在零利率附近层出不穷的数量宽松手段，体现的并不是新的经济理论，而只是反映了货币本身能克服流动性陷阱，彰显了货币能在需求管理中大有作为。即使格林斯潘对金融市场失灵和货币的失误进行检讨时，也仍没有超越已有的经济学理论，只是重申了上世纪70年代提出的“道德风险”和“逆向选择”，提醒了对不完全的金融市场进行审慎监管的必要，以及货币要考虑金融市场波动的必要。
目前的世界对宏观经济理论提出了新的挑战。中国经济正面临GDP增长率和通货膨胀率双降局面，这时用财政和货币进行需求刺激是一个标准的处方。可是现在突然发现，财政刺激可能会进一步恶化地方的债务问题，货币刺激可能会进一步提高企业的杠杆率，两者都只会进一步恶化中国经济，而不是改善中国经济。该怎么办？
微观上，推动企业去杠杆化当然是一个重要的措施，但由于企业去杠杆化的时滞效应大，所以短期内的效果不明显。那么宏观上减税会有效吗？当总需求下降时，用减税的办法，确实可以稳定产出增长，但是会加速价格下降，甚至造成通货紧缩，而通货紧缩同样是宏观的敌人。于是宏观捉襟见肘，陷入了左右为难的境地。一方面是宏观的时滞效应无法消除，也就是说不能立竿见影；另一方面宏观的微观基础薄弱，容易使同一宏观产生的效力相互抵消，反而降低宏观的效力。
论文关键词:宏观;审慎监管;货币;
0 导语
为了保证我国经济金融发展的安全、稳定与效率,客观上需要建设审慎的金融监管体系。审慎的金融监管体系不否认金融监管,而是要加强金融监管,这种监管是建立在对尊重市场自的基础之上,是一种审慎的监管。同时要求有更为深入广泛的金融监管体系,这个体系应更多的从宏观角度对金融进行管理,尊重市场的调节和金融体系的效率,对市场的不完备进行补充。
1 金融危机与宏观审慎监管的提出
1.1 金融危机的爆发及原因评析
2007年引爆于美国的次级住房抵押贷款债券市场危机持续升级,影响逐渐加剧,最终演变成上世纪30年代大萧条以来最严重的全球性的金融危机。表面上看,此次危机爆发于金融体系最完善、金融创新最前沿以及金融理论和人才最丰富发达国家——美国,而且起端次级住房抵押贷款债券市场这一金融创新领域。危机似乎不同于八、九十年代爆发于发展中国家或地区的,主要集中在货币和银行的危机。然而,IMF前首席经济学家罗格夫等人根据有关金融危机的标准研究,通过将此次危机的资产价格、增长和债务等指标同二战以来发生的重大金融危机进行一系列对比,研究结果表明此次危机和以往的危机并无本质差别。
但是在客观忽略资产价格泡沫极度膨胀的通货膨胀目标制的宏观经济理论,以及以资本监管为核心的微观审慎监管理论的指导下,形成的忽略金融监管的宏观框架,必然催生资产价格泡沫,积聚系统性风险,在金融体系内埋下重大隐患。泡沫一旦破灭,积聚的风险迅速释放,最终演变成全球性的金融危机,给实体经济造成巨大的冲击。
1.2 宏观审慎监管的提出
危机爆发后,国际理论界和实务界都对金融监管进行了深刻反思。为维护金融稳定,金融监管变革在所难免。综合G20、FSB、BIS和IMF报告文件来看,金融监管改革目的是保证金融稳定,防止类似的危机的冲击,预防系统性风险。
改革主要集中在六大块:
(1)增加资本和提高资本质量,同时改善流动性和缓冲机制,缓解资本监管顺周期性。
(2)改革薪酬制度,维护金融稳定。
(3)增强会计准则实效性。
(4)改善场外衍生品交易市场。
(5)对具有系统性重要影响的金融机构妥善处置。
(6)加强全球金融监管合作,强化遵循统一监管标准。其他方面还包括对冲基金、信用评级公司和证券化等方面的监管和改革。部分改革已在逐渐付诸行动并进行了效果评估,有些改革尚处在讨论和研究阶段,监管改革的机遇与挑战并存。
当然,以往的微观审慎监管对于保证单一机构安全,从而保护金融消费者(存款者和投资者)的利益有着积极意义。但是由于微观监管的固有弱点表明了其不仅强化了顺周期性并且未能有效防范系统性风险,在保证单个金融机构安全的同时却有可能最终导致整个金融体系的崩溃。因而需要加强宏观审慎监管。
“宏观审慎监管”的概念提出已久,地位也随着此次危机的爆发显着上升。“宏观审慎监管”目前尚无明确定义。。宏观审慎监管同微观审慎监管在监管目标、最终目标、风险性质的对待、机构间风险暴露相关性的重要性和审慎控制的实现方式上都有着本质区别。
当前,金融监管改革依然处在成型阶段。为维护金融稳定,总的改革趋势将向立足于微观审慎监管的宏观审慎监管模式的方向发展。其主要的新特征将体现在逆周期性监管工具的选用和宏观审慎监管框架的构建。
2 我国当前金融监管体系存在的不足与改良
2.1 我国当前金融监管体系的形成
改革开放以来,随着我国金融业的快速发展,我国的金融监管模式也在不断变革。总得来说,可分为三个阶段:
第一阶段是1984年至1992年的统一监管时期,人民银行履行统一监管职能。
第二阶段为统一监管向分业监管的过渡时期。1992年10月的成立标志分业监管的开始,1998年的成立标志人民银行、、明确分工,分别对银行业、证券业和保险业进行监管的分业监管模式初步形成。
第三阶段为1998年后的分业监管时期。
其中2003年银监会的成立标志着我国“一行三会”为基本格局的金融监管体系最终形成,即分业多头监管的格局形成。为加强协调沟通、信息共享,形成安全有效的监管网络,监管联席会议制度被引入。2004年三会签署了《三大金融监管机构金融监管分工合作备忘录》,在明确各自职责分工的基础上,建立定期信息交流制度,经常联席会机制。然而监管联席会已长时间没召开,没有达到预期效果。目前主要由一位副总理定期召开金融旬会来加强监管协调。
2.2 我国金融监管体系的不足
尽管我国目前分业监管有利于提升监管专业化水平,有效防止了金融风险传染效应,但如同大部分分业监管模式一样,我国当前的监管体系存在不足。钱小安认为我国监管体系不足体现在监管重复与监管空缺并存、监管资源配置低效、监管协调机制较弱等方面。根据引发此次金融危机金融监管方面的缺失,从宏观审慎监管角度来看,我国金融体系存在三大方面的不足。
首先,缺乏稳健的宏观审慎分析平台。。这就需要一个专门的分析平台,一方面整合各微观部门的信息数据,另一方面同时整合分析宏观部门和微观部门的信息数据。而目前,我国并没有搭建这样一个平台。
其次,系统性风险防范不足,存在监管盲区。此次金融危机表明,由于缺乏对具有系统性重要影响的金融机构(集团)有效监管,致使这些金融机构过度承担风险,最终加剧金融危机程度。
最后,宏观审慎监管工具不完备。有效的金融监管需要先进监管理念的同时,还需要有效的完备的金融监管工具。而无论是在时间维度上的逆周期监管,还是在行业维度上的对系统性风险的有效监控,我国都存在不足。
2.3 我国宏观审慎监管的框架构建
在前面的章节中我们分析提出了我国在金融监管上存在的不足,因此在我国未来的金融宏观审慎监管框架的构建中,我们要提出针对性的对策。总得来看,我国宏观审慎监管框架有赖于宏观审慎分析平台的搭建、宏观审慎监管工具的完善以及组织合理安排下的协调机制健全。
首先,搭建宏观审慎分析平台,建立预警机制。宏观审慎分析平台的构建,对系统性风险进行分析、评估和预警,对系统性风险的防范具有重要意义。我国在这一环节的构建大体可分为四步。首先确定平台,即明确微观和宏观数据整合分析的职能的具体承担部门,可以是“一行三会”当中一个也可以新建一个部门。其二,信息数据的收集和整理。平台构建后,相关职能部门就得强化对系统性风险相关信息数据的收集和整理,特别加强微观和宏观数据的有效整合,全面掌控系统性风险变化趋势。其三,系统性风险评估体系的构建。即从金融体系宏观层面又从银行、证券和保险等行业微观层面加强对系统性风险的检测与评估,加大各行业微观层面风险评估对金融体系宏观层面风险评估的支持力度。
第二,完善宏观审慎监管工具,建立危机处理机制。从时间维度上说,我国应完善包括逆周期贷款损失拨备和逆周期的信贷等在内的各种逆周期监管机制。同时,要加强对杠杆倍数的检测,从微观和宏观角度有效控制金融体系的风险过度承担。完善相机抉择机制,有效避免危机扩大和扩散。从行业维度上说,要加强对金融控股集团监管立法,完善对交叉性金融业务的监管工具,有效监管金融创新、金融衍生产品。完善危机处理机制,设计多层次的应急处理监管工具。加快建立存款保险制度。
最后,合理架构组织,健全宏观审慎监管协调机制。组织结构铺排,各部门协调是宏观审慎监管框架能否成功搭建的最关键因素。首先,系统性风险信息的获得、预警机制的建立、宏观审慎监管工具的设定需要各部门明确职责并加强沟通协作。其二,宏观审慎监管的制定和执行需要各部门的密切配合。组织架构设定对宏观审慎监管的效果有极大的影响。我国宏观审慎监管框架中的组织安排,首先是确定宏观审慎分析平台,作为宏观审慎监管总的召集人;其次是三会要加强对各自监管行业的宏观审慎监管和微观审慎监管结合意识;其三,要加强银行业、证券业、保险业同宏观货币之间的协调;最后,宏观审慎监管实施部门要加强同人民银行、财政部以及等部门协调,制定科学的监管并有效执行,提高监管水平和效率,维护宏观金融稳定。
3
在金融监管中,有一项监管占有非常重要的地位,即银行监管。这是由于:首先,银行业在金融体系占主体地位。其次,在各类金融机构中,银行是最基本最重要的,也是最容易引发金融危机的部门。因此,作为我国货币执行机构的银行——中国人民银行的监管必然在宏观的金融监管中占据极其重要的作用。
而在新的金融机制改革中,基于对资本充足率监管的要求,必然要改革在此前大行其道的硬约束监管机制。但在当前的新的金融运作形势下,对于资金的过于严格的监管可能会导致雁行的信贷减少,进而导致整个社会总投资的下降,这自然不是金融监管希望的结果。
但是在新的宏观审慎的监管机制下,实行货币则可以利用这样较为完整系统的机制来进行整体的,不仅可以提高货币在有效引导国民经济向更好的发展方向上进步,还可以在这一较为拔高的视角上有效的规避一些金融风险,更加有效的将我国经济引导至又好又快发展的康庄大道!
4 结语
现有的宏观经济理论是以发达国家经济为研究对象的，对于我国这样快速发展的发展中大国而言具有明显的局限性
宏观经济理论研究的是一个国家的如何发挥宏观治理功能，利用可控制的措施来影响家庭和企业的投资、消费、信贷、储蓄、就业决策，以维持总体物价水平的稳定，降低失业率，促进经济增长和缩小经济周期波动等。
目前的宏观经济理论分为新古典和凯恩斯两个主要流派。新古典宏观经济理论强调市场机制的作用，认为市场价格的灵活调整能够使经济中的信贷、投资、消费、储蓄等的供给和需求自动达到均衡，从而使经济趋向于稳定。例如，当投资受到外来的冲击而增多时，会导致总需求增加、经济过热。此时，资金市场会因为信贷求大于供而导致利率上升。利率上升一方面会抑制投资冲动，另一方面会刺激储蓄，增加信贷资金供给，从而使信贷市场恢复均衡；同时，储蓄增加意味着当前消费减少，会抵消投资需求的增加，使经济中的总供给与总需求恢复均衡。对消费、信贷等其他变量的外来冲击，也会经由市场的类似调整而使经济恢复均衡。所以，按照新古典宏观经济理论包括理性预期学派的观点，的宏观治理职责只在于维持市场秩序，让市场的价格机制充分发挥作用，由市场利率和价格的升跌来调节投资、消费、信贷等；不应该为了减少周期波动、促进经济增长、增加就业等目的，对市场的价格信号和资源配置进行直接的干预或指导。
凯恩斯则认为，新古典宏观经济理论是以经济处于均衡状态为前提的，如果经济严重失衡，它就会不适用。比如，当产能严重过剩、供给大于需求、出现通货紧缩，因而缺乏好的投资机会时，只要贷款要还，不管利率多低都难以刺激企业进行投资。而且，产能严重过剩必然使企业盈利减少甚至亏损、破产，不仅失业率会增加，而且未失业的劳动者对就业安全和未来收入的预期也会下降，此时不管利率多低，消费者都要减少消费、增加储蓄，也就是说，利率下降并不能刺激当前消费。因此，凯恩斯的宏观经济理论认为，这时应强调财政的作用，以积极的赤字财政直接创造投资和消费，这样才能启动市场，消化过剩产能，增加就业，使国民经济恢复正常运行。
理论的适用范围受制于其假设前提和所应用对象的条件。新古典和凯恩斯这两种在发达市场经济国家提出来的宏观经济理论，对发达国家发挥宏观治理职能有一定的指导意义，但对我国这样快速发展的发展中国家而言，则有明显的局限性。
发展中国家产业升级的特点，决定了会不断出现投资“潮涌现象”并导致经济频繁波动，也决定了对国民经济进行宏观具有必要性和可能性
发达国家的一个特征是其产业发展处于世界产业链的最前沿。对国民经济中下一个新的有前景的产业何在，绝大多数情况下每个企业的看法会不同，很难形成社会共识，也不可能比企业有更准确的信息。因此，以发达国家的经济现象为主要研究对象的宏观经济理论，自然以这样的情况为暗含前提。在这样的条件下，从促进经济发展的动力机制来讲，对企业投资和产业升级的最好管理方式，是让企业凭自己的分析来判断新产业方向和选择投资项目。在众多投资中，少数企业的项目会成功，多数企业的项目会失败。发达国家正是靠那些经过市场筛选、事后证明成功的少数企业的投资项目，推动一批新产业的出现，从而带动整个国民经济持续发展。所以，在发达国家，除了维持物价稳定以及经济、金融市场的有效运行，不应该制定产业，不应该干预企业投资。
在极少数情况下，发达国家也有可能出现违背这种暗含前提的情形，众多企业同时看好某个相同的产业，如上世纪90年代的信息产业和互联网。此时，企业的投资就会出现“潮涌现象”——像浪潮般涌向这个产业。在投资前，每个企业都确信这个投资项目是获利极高的好项目，于是大量资金投向这个项目，结果导致整个社会的过度投资。等这些投资完成后，产能出现严重过剩，价格大幅下跌，投资回报远低于当初预期，大量企业因此而破产，甚至导致银行坏账激增、股市暴跌，触发金融危机，出现经济萧条。
这种对某一新的有前景产业投资的“潮涌现象”，在发达国家通常是很长时间里偶然出现一次，但在以市场经济为主而又处于快速发展阶段的发展中国家则可能频繁出现。发展中国家的产业在世界产业链中处于较低部位，其经济发展是在世界产业链内部，沿着现有各种资本和技术密集程度不同的产业台阶，由低向高不断升级的过程。由于在每个发展阶段的产业升级中，企业所要投资的是技术成熟、产品市场已经存在、处于世界产业链内部的产业，因而企业对哪个产业是新的有前景的产业很容易“英雄所见略同”，于是在发达国家偶然出现的“潮涌现象”，在处于快速发展阶段的发展中国家很可能会像波浪一样，一波接一波地出现。在每一波开始出现时，每个企业对其投资都有很高的回报预期，金融机构也会认为是好项目而竞相给予资金支持。此时，靠提高几个百分点的市场利率不足以打消企业的投资冲动，也难以抑制金融机构对这些项目的资金支持热情。然而，等到企业投资完成后，将不可避免地出现严重产能过剩，导致企业普遍开工不足、市场价格下跌、大量企业亏损破产、银行呆坏账急剧上升的严重后果。如果遵循新古典宏观经济理论，不对企业投资进行指导，完全依靠市场利率的升降来调节投资，国民经济很可能出现一个产业接着一个产业的投资过热和产能过剩，进而出现频繁的经济周期波动和金融危机、经济危机。经济学文献中有不少实证研究证明，发展中国家的经济波动和危机确实比发达国家大而且频繁。
既然投资的“潮涌现象”在处于快速发展阶段的发展中国家是经常出现的现象，那么，理论上就不能漠视它的存在。由于发展中国家的产业升级并非像发达国家那样是属于不确定的事件，而是企业和都可以事先有相当准确的信息和判断，而且对整个经济中的投资、信贷总量、国内外市场需求等信息的掌握比个别企业和金融机构更有优势，因而，应该利用这种总量信息优势，制定产业，对市场准入和银行信贷制定标准，并监督检查这些标准的实施；同时，适时投资规模、信贷总量和市场需求情况的信息，让企业和金融机构了解整个经济现在的投资和未来供给总体情况的变化，避免“潮涌现象”在产业升级时过度发生。所以，主张宏观治理职能的新古典宏观经济理论，并不适用于像我国这样处于快速发展阶段的发展中国家。当然，发展中国家如何才能以产业、金融、投资管理来更好地指导企业和金融机构的投融资行为，是一个有待深入研究的课题。
国民经济较快增长和较低通胀率的表象下，可能隐藏很大风险。治理产能过剩、投资过热、国际收支不平衡等问题，需要宏观经济理论和创新
当一个发展中国家出现严重产能过剩、通货紧缩时，凯恩斯理论也不完全适用。按照凯恩斯理论，此时应该实行赤字财政刺激消费和投资。这类旨在增加国内就业和消费、扩大国内市场需求的措施，如加强基础设施建设，如果执行得好，可以取得比较好的效果。但对于发展中国家来说，即使现有产业产能严重过剩、经济疲软，产业升级的空间仍然很大，下一轮新产业投资的“潮涌现象”还会继续发生。虽然新一轮产业投资的热潮会给国民经济带来投资拉动的较快增长，促使投资品价格上涨，部分抵消产能过剩部门产品价格下跌而缓解通缩压力，总体就业率和企业盈利率都会因此而有所上升，但等这新一轮投资完成时，这个新的产业又会加入产能过剩的行列，整个经济的产能过剩问题可能更趋严重。此时，若又依靠下一轮新的产业潮涌投资来缓解通缩压力，就成了“水多了加面，面多了加水”的经济增长模式。当一轮轮潮涌投资所积累的过剩产能和银行呆坏账达到一定程度后，就很可能诱发大的金融和经济危机。不过，在大的危机爆发前，国民经济很可能呈现较快的增长和较低的通胀率，从新古典理论来看这是最理想的宏观经济状态，因而容易使人们对集中于某一产业的过热投资疏于警惕，不采取必要的防范措施；等到危机爆发时再来治理，就会付出极高代价。
在现有产业存在产能过剩而新产业投资又出现“潮涌现象”时，在运用货币时会面临两难选择：贷款利率和储蓄利率同时提高，即使能够抑制投资冲动，却会降低消费需求，从而使产能过剩更为严重；如果仅提高贷款利率而不提高储蓄利率，则会使利差扩大，银行放贷的积极性会更高，投资者可以得到的资金更多，也就是说提高利率后投资可能反而增加。所以，发展中国家在现有产业的产能已经过剩、经济中又存在许多新的产业可以升级时，需要组合运用积极的财政以扩大内需，消化现有产业的过剩生产能力；同时也要运用金融和产业等，防范新的一轮投资“潮涌现象”，这样才能避免国民经济的过度波动以至金融和经济危机的发生。
（青海民族大学，青海 西宁 810000）
摘
关键词 ：中国特色；宏观经济运行与；财政理论；金融理论；增长与发展理论
中图分类号：F120 文献标识码：A 文章编号：1673-260X（2015）04-0157-03
1 中国特色社会主义经济理论的背景
中国特色社会主义经济，主要是从三个方面来体现“中国特色”.一是分析思路，是以马克思经济理论为主要指导思想，中国特色社会主义经济理论是对经济学的选择性的继承与突破性的发展.是经济理论批判式的继承，取其精华，去其糟粕.同时，它也是经济学的分支，在适应中国国情的发展过程中，强调制度与结构的调整，认可经济快速发展中的非均衡，且宏观经济控制上强调有扩有收的中庸之道.二是方案上，立足于中国的国情.在经济中扮演者重要的角色，起着主导作用，在渐进化的指导思路下，制度的具有明显的导向，且追求多目标的协调适度.三是价值理念，在社会主义制度下，强调公平正义的取向，以人为本，重视人的发展.同时，对于计划经济不足之处，进行了不断反思，确立了兼顾效率与公平的经济指导思想.
2 宏观经济运行与理论
国内学者对宏观经济运行的理解，多是基于中国特殊国情，在参考凯恩斯或新古典的框架下，来进行相关的研究.注重从国情出发，把真实发生在中国的经济事件，进行整理分类，形成典型化事实，再到一般理论模型的研究轨迹.[1]对宏观经济运行的研究更多的是对宏观经济本身的比较分析研究.其比较所得出的差异在于，中国的宏观，多是结构性调节，包括汇率、货币、财政和产业.同时，宏观还具有多目标性，认为宏观中要兼顾稳定、发展与平等.[2]在实际的中，要有保有压，压长补短，体现了中国传统文化中的中庸之道.而近期的相关理论的研究中，更加明确的提出建立以促进就业为取向的宏观体系，[3]以扩大就业作为宏观的首要任务，积极推进就业工作的开展，特别是大学生就业工作的部署安排，[4]体现以人为本的理念，重视人的发展，把控全局，立足于中长期的稳定发展的格局.
中国在经济发展转型升级的过程中，也出现了主流理论体系中难以见到的宏观经济问题，对于这些问题的研究，得出了一些更具有中国特色的经济规律.中国社会因其特殊性，存在在巨大的包容性，因此会出现很多在主流经济理论中，难以见到的经济规律.从国际经济的角度来看，中国在国际收支中的“双顺差”的出现研究，认为是以出口为导向的发展战略的“创汇经济”中所形成的.因为在改革开放以后，国家一直鼓励出口，甚至为了鼓励更多的企业进行出口，产生了出口退税的.使得中国的出口大幅提升，进口则相应的减少了.进而出来独具中国特色的“双顺差”现象，且持续时间较长.从公共品供求来分析中国对全球公共品的需求特点和供给能力，认为中国需发挥大国的作用，提高对全球公共品的供给能力.[5]这样使得中国的出口不断的增加，但是也存在的问题，就是出口到国外的公品，多是缺少技术含量的，使得中国成为了向国际社会提供公品的廉价市场.从国内经济的角度来看，产能过剩的研究中，认为其是由地区扭曲市场机制而造成的.在推动，我国经济发展的过程中，过度投资，是得资源浪费严重，很多投资和收入是不成正比的，但在这种情况下，还是选择继续投资，造成产能进一步的过剩.
2.1 财政理论
自1993年提出分税制改革后，分税制改革确立了我国财政税收的基本模式.学术界根据对前期试点情况的归纳总结和比较国际经验的基础上，认为国内经济研究有着较强的导向性，同时也认为分税制是建国以来规模范围最大的一次制度创新.[6]但其也存在财权与事权划分不对称的现象，权责不明确的现象，层级过多，财政支出标准决策过度集中与规则絮乱并存的问题.[7]同时，地方也存在的财政困难，如地方债务的问题，地方权力争夺等.但不管怎样，最终都要为地方财政风险，承担最终的责任.也就是说，地方虽然在税收来征收方面，取得了一定的自由，可以进行自主控制.但是对对方的债务问题，最终的承担者还是.在分税制种种不足之下，有相关学者认为要对财政制度进行全局性的优化设计，[8]并进行渐进性的改革，实现财政民主化的建设.[9]
财政分权与公共财政也是国内学者研究的热点领域.财政分权一方面地方间的分权竞争使得地方追求的目标与人民福利的目标相统一，利于改革的有效推进，加速中国市场现代化的进程，促进经济的发展.另一方面，财政分权会加剧地区之间的发展不均衡，尤其是东西部发展的差距将进一步拉大.公共财政对应于市场经济，是财税改革的方向之一，其主要作用在于提供公品和调节收入分配.国内学者，更加倾向于支持制度性公共品的概念的研究，认为稳定经济的内容也是公共财政之一，[10]强调提供公共财政的多目标性协调性和顺序性.
2.2 金融理论
直接市场金融与证券市场发展方面，在我国直接融资的比例一直是较低的.有的学者认为直接融资可以有效的分散于控制金融风险，利于我国现阶段经济结构的调整与发展，也有利于国有企业改革.[15]但也有可能造成中国资本市场结构和功能的失衡.[16]证券市场是虚拟经济的代表之一，它的发展使得人们越来越倾向于对虚拟资产价值的积累，但虚拟资产与所对应的事物资产的价值却越发脱离.特别是在经历2008年次贷危机后，学者认为虚拟价值的存在，需要进行有效的控制，加强金融监管，规范金融创新，完善金融.
2.3 增长与发展理论
中国经济的增长呈现着一种非均衡的发展，主要依赖于要素与资本的投入，来推动经济的发展.高投资推动高增长的事实，已被国内学者普遍的认同.但是有学者认为目前投资过度，并带来了投资效益恶化的效果，[17]出现了严重的产能过剩.同时，靠资本投入来引进技术，可能会导致结构性的失衡，过度依赖于进口技术，来促进经济的增长.甚至有学者察觉到我国的第二产业与第三产业之间存在着“反效率配置”.总之，经济高速发展的同时“非均衡”也凸显得越来越明显.
中国的经济增长，离不开投资的作用，即投资推动型增长，来推进工业化、城市化、市场化的过程中，引致劳动力结构转化，可谓是中国特色社会主义经济发展的重要特色之一.根据中国经济增长与宏观稳定课题组（2006，2007）的研究，可以归纳为两方面，一则是在赶超阶段利用低成本的竞争优势，赶超快速发展.二则是中国正处于从低价的工业化向高成本的城市化的转向过程中.也正是在这种转向的过程中，工业化解决了“吃、穿、用”之后，那剩下的“住、行、学”则应由城镇化来解决.[18]总体上来看，中国现处于发展转变的阶段，即转型升级阶段，存在着四个中国化的特征，强调制度的重要性、强调的控制性、强调多目标的协调性和强调公平取向的落实性.在强调制度的重要性主要体现在经济持续快速增长的前提条件是技术不断创新与发展，而技术的不断创新与发展，则依赖与制度的创新.[19]两着相互促进，但制度创新时根本.强调的控制性上，主要体现在的资产与导向，会促进某一行业或领域的快速发展.需要扶持经济结构的转型与产业结构的升级，促使其又好又快的发展.强调多目标的协调性，主要体现在统筹兼顾上，既要经济快速的发展，也要自然环境得以保护.在经济发展转型过程中，需要经济增长与经济发展方式的相统一，经济发展与人的发展相统一，利用外资与经济安全的相统一，经济发展与社会主义发展相统一.[19]强调公平取向的落实性，主要体现为防止掉入“中等收入陷阱”，要落实好收入再分配的公平.为促进就业稳定，就需要落实就业与公平的相统一.
3 结语
本文就中国特色社会主义宏观经济进行了相关的梳理分析，通过宏观经济运行与理论、财政理论、金融理论和增长与发展理论四个方面，来进行梳理研究.发现中国学者多受中国传统思想的影响，在研究中秉承着中庸的思想，对于在中国出现的极端例子较少的研究，多是从普遍典型事件中进行研究，得出相关的结论.
本文只是粗略地梳理了具有“中国特色”的宏观经济理论，具有不足之处自不必多说.其目的也只是对中国特色社会主义经济理论进行概括性的梳理，望更多学者在道路上研究探索.
参考文献：
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